En l’espace de quelques jours, les merchants ont considérablement dénoué leurs paris sur de nouvelles hausses de taux et les prix actuels montrent que Réserve fédérale va probablement augmenter les taux deux fois plus au plus. C’est une picture similaire au Royaume-Uni, où les investisseurs prévoient un resserrement de 50 factors de base au cours des quatre prochaines réunions, soit la moitié de ce qui a été préparé la semaine dernière.
Le Banque de réserve d’Australie, quant à lui, est déjà fait en randonnée, selon les prix, après que les commerçants ont effacé les paris pour deux augmentations supplémentaires. Même en Europe, qui a lancé son cycle de resserrement bien plus tard que ses pairs, les merchants ont effacé environ 80 factors de base des paris sur les taux terminaux, et une autre hausse d’un demi-point jeudi – presque certaine la semaine dernière – n’est plus garantie.
De nombreux stratèges ont emboîté le pas, affirmant que l’effondrement de la Silicon Valley Financial institution a envoyé une telle onde de choc sur les marchés financiers qu’il obligera la Fed à adopter une approche plus souple, ce qui soulagera les autres décideurs politiques pour qu’ils emboîtent le pas. Goldman Sachs Group Inc. s’attend maintenant à ce que la Fed maintienne ses taux lors de sa réunion des 21 et 22 mars, tandis que Nomura Securities est allé plus loin et prévoit une réduction et un arrêt des ventes d’obligations.
“Nous pensons que la Fed est proche de son apogée”, a déclaré Seyran Naib, stratège chez Skandinaviska Enskilda Banken AB. “Lorsque les circumstances de crédit et les spreads sont maintenant resserrés, le marché fait le travail pour la Fed, réduisant la nécessité de nouvelles hausses de taux.”
À Amy Xie Patrick, responsable des stratégies de revenu chez Pendal Group Ltd. à Sydney, le fait que les rendements à deux ans soient tombés sous les taux au comptant est un signe que le cycle de hausse va se terminer.
ETMarkets.comLa première faillite bancaire américaine depuis 2008 a renforcé la crainte que les efforts des décideurs politiques pour étouffer l’inflation – menés par les hausses de taux de 4,5 factors de pourcentage de la Fed en l’espace d’un an – ne fassent basculer les économies dans la récession.
Les rendements américains ont grimpé mardi, réduisant une partie du recul d’hier. Lundi, les taux à deux ans ont chuté de plus d’un demi-point de pourcentage dans le plus grand mouvement depuis les années 1980.
Les marchés monétaires voient Banque centralela limite supérieure culminant à 5,15 % en mai, avant de redescendre à 4,65 % d’ici la fin de l’année, selon les swaps liés aux dates politiques.
Les investisseurs risquent un autre dénouement douloureux similaire à la déroute de février en rétablissant les paris sur un pivot rapide des banques centrales, selon PGIM Ltd. n’a pas empêché les décideurs politiques britanniques d’augmenter les taux, a-t-il déclaré.
“Les marchés pensent que les banques centrales vont pivoter avant une récession, alors que je pense que les banques centrales vont se resserrer jusqu’à ce qu’elles contrôlent l’inflation”, a déclaré Jonathan Butler, co-responsable du haut rendement mondial chez PGIM, une société avec 1,2 billion de {dollars}. d’actifs sous gestion. “Les banques centrales vont être plus bellicistes que ne le pense le marché.”
Les rendements australiens à trois ans ont clôturé à 3,05 %, quelque 55 factors de base en dessous de l’objectif de taux de trésorerie de la Banque de réserve d’Australie. Il s’agit de la remise la plus importante depuis 2015, lorsque la RBA était occupée à réduire les taux d’intérêt.
ETMarkets.comLa Banque centrale européenne se présente désormais comme le principal faucon parmi les décideurs politiques mondiaux, selon les négociants en swaps, qui la voient augmenter les taux de plus de 110 factors de base d’ici octobre.
Mais là aussi, le chemin n’est pas sûr. Les plans de la BCE pour des hausses de taux plus importantes devraient rencontrer une opposition plus forte cette semaine après l’effondrement de SVB, selon des responsables au courant de la query.
